• <ruby id="0vqkg"><table id="0vqkg"><ol id="0vqkg"></ol></table></ruby>
  • <em id="0vqkg"></em>

    1. <dd id="0vqkg"><noscript id="0vqkg"><dl id="0vqkg"></dl></noscript></dd>

      <tbody id="0vqkg"></tbody>

      <dd id="0vqkg"></dd>

      建信視點

      熱點資訊

      信息披露

      視頻專欄

      最新視點

      建信基金田元泉: 捕捉風險收益匹配的高賠率資產
      [2024-05-13]   

      建信基金研究部負責人田元泉是一位輪動型基金經理,深耕大周期和大制造方向十多年,對經濟和產業周期有著深刻的理解。他立足于細致的跟蹤研究,謹慎評估標的收益預期和勝率,在不同周期成長板塊掘金,力爭做出不一樣的“賽道”投資。

       

      據了解,建信基金即將發行一只主動權益類新基金——建信研究精選,擬由田元泉掌舵,新基金將集建信基金優秀研究資源和成果于一體,動態捕捉各領域風險收益匹配的高賠率資產。

       

      對于市場,田元泉持謹慎樂觀預期,主要圍繞紅利資產、中觀景氣+價值修復、科技主題等方向進行布局。

       

      深耕大周期與大制造 從邊際變化中尋找輪動機會

       

      田元泉從事周期和制造研究十多年,研究范圍覆蓋電力設備、新能源、汽車、建筑、建材、鋼鐵、有色金屬等多個行業,對大制造和大周期方向的研究頗有心得。在近年來的行業賽道投資中,他將對產業周期規律的認知應用到尋找鋰礦、整車、硅料等周期成長屬性板塊的投資實踐中。比如,2021年,碳酸鋰價格在每噸9萬元左右,當時很多研究員認為會漲到上一輪周期的高點17萬元。而他基于經驗認為會漲到25萬元以上,其管理的建信新能源基金從2020年四季度開始建倉鋰礦股,其后又多次底部加倉,然后在2022年三季度高位賣出。

       

      經過長期打磨,田元泉形成了包含行業屬性、生命周期、政策、產能周期、景氣趨勢等五個維度的中觀分析框架,和以人與組織、商業模式、企業競爭力、財務表現和估值水平為核心的選股系統。

       

      整體而言,他的投資方法論采取自上而下和自下而上相結合的框架,注重風險收益的匹配、邏輯的成長性和基本面的邊際變化。

       

      田元泉認為,企業持續創造價值的能力是研究的核心,估值變動對投資收益率來說非常重要;宏觀環境、產業政策、流動性(無風險利率變化趨勢)、風險偏好及公司基本面都會顯著影響企業的估值。

       

      在進行行業景氣研究時,他對生命周期和產業跟蹤等方面的理解有自己的體系。在生命周期模型中,按照“導入期、成長期及成熟期”進行劃分,對處于生命周期不同階段的行業賦予不同的關注因素,采取不同的投資模式。

       

      比如,處在導入期的行業,尚屬主題型投資,投資主要關注遠期空間、技術進展、事件催化;對于成長期行業則采用GARP策略,強調業績兌現、增速與估值匹配。而基于產業屬性的差異化跟蹤系統,在關注關鍵指標變化時,對不同屬性、產業鏈不同位置的企業跟蹤的核心要素也有差異。比如上游資源行業,主要關注價格變動方向、變動幅度、成本曲線位置、噸市值、供需預期增速、庫存水平等。

       

      重點投資三大方向

       

      對于即將發行的新基金建信研究精選,田元泉介紹,基本管理思路是通過機制設計整合投研團隊的優秀資源和成果,動態跟蹤不同賽道和標的資產的收益空間及勝率,構建投資組合,并根據市場風格和估值的變化在不同資產間進行輪動。田元泉介紹道。

       

      展望后市,田元泉整體持謹慎樂觀態度。在他看來,今年到明年全球處于緩慢復蘇的過程,全球制造業進入向上周期,國內經濟從物量修復逐步走向價格修復。

       

      田元泉認為,當前的估值主要受海外流動性預期、國內增長預期等因素影響,隨著經濟波動收斂,盈利的溫和回升將驅動市場小幅修復。在他看來,不確定性和預期差主要存在于基建地產鏈,其后續改善情況仍有待觀察。

       

      考慮到后市市場風格將進一步趨于多元化,絕對收益思維越發重要,田元泉更傾向于采取基于賠率變化的交易策略。他的投資方向主要分為三部分:一是紅利資產,這部分是組合的戰略底倉。他認為,在中長期利率中樞下行+負債端配置需求+監管對分紅訴求提升的背景下,分紅已成為選股的重要考察因素,紅利資產仍有較高的配置價值。“在選股思路上,和年初相比,隨著經濟預期修復,防御性、高分紅品種的相對收益或減弱。因此,盈利預期的權重將大于穩定性。”田元泉稱。

       

      二是中觀景氣+價值修復,主要以戰術擇時為主。田元泉認為,自上而下來看,未來一個階段,國內總量增長進入弱修復,結合年內宏觀主線判斷,可關注確定性較高的出口鏈+率先進入補庫且供給偏緊的周期品+低線消費復蘇領域。其中,重點關注供給側邏輯更強的資源品,如有色、石油、化工、生豬養殖等。從自下而上角度,關注核心資產白馬股的修復。

       

      三是科技主題,這部分主要作為組合的策略增強。AI產業鏈主線重點關注光模塊、國產算力、AI創新應用、智能汽車等。

       

      來源:中國基金報

       




      瀏覽次數:0

      ? ? 工信部備案圖片 ? ? ? ? 中國證監會 ? ? ? ? 中國證券投資基金業協會 ? ?
      投資者權益須知 | 人員信息公示 | 風險提示 | 免責聲明 | 聯系我們 | 誠聘英才
      地址:北京市西城區金融大街7號英藍國際金融中心16層 郵編:100033 京ICP備06004599號-1

      京公網安備 11010202008636號

      客服電話:400-81-95533 客服傳真:010-66228001 客服郵箱:service@ccbfund.cn
      建信基金管理有限責任公司 版權所有 網址:http://www.mueveellibro.com 本網站已支持IPv6
      无码av高潮喷水无码专区线_老牛精品久久久久久中文_黄片A级在线观看毛片_国产精品欧美成人