8年前的6月12日，上證指數在牛市的歡騰中攀上5178點高峰。

8年后，翻越高山，即使經歷了近兩年的市場回調，不少主動權益基金仍穿越牛熊，獲得正收益：偏股混合型基金指數取得了7.17%的正回報，普通股票型基金指數更是上漲19.35%。

俗話說，“基金反著買，別墅靠大海”，但偏偏有一批“生不逢時”的基金，恰巧在2015年上半年的牛市行情中成立。8年過去，它們還好嗎？那些在2015年6月12日的高點買入基金的朋友們，持有8年，賺到錢了嗎？

基金指數完勝

時間回溯到2015年6月，在經歷了概念板塊和大盤權重股共舞的行情后，上證指數直接沖到5178點。

如今，來到2023年，A股已穿越了完整的牛熊周期，距離2015年的牛市頂點過去8年，三大股指跌幅明顯：上證指數下跌36.9%，創業板指下跌44.51%，深證成指下跌39.66%。

對比之下，公募基金卻逆市取得了正回報。Choice數據顯示，截至今年6月11日，偏股混合型基金指數上漲了7.17%，普通股票型基金指數上漲19.35%，遠遠好于指數表現。

可以看到，在2015年年中開啟的回調走勢中，伴隨著股指下跌，偏股混合型基金指數也一路走低。但在2019年開啟的牛市行情中，偏股混合型基金指數快速攀升，表現遠超指數。盡管經歷了近兩年以來的回調，偏股混合型基金指數依然戰勝了A股三大指數。

不過，盡管偏股型基金整體表現出獲取超額收益的能力，戰勝了市場主要指數，但從絕對收益的角度看，其年化收益并不突出。

這主要受近兩年震蕩的市場行情影響，極致輪動的市場風格也是重要推手。某基金評價中心人士分析稱：“在過去幾年結構性牛市中業績大幅上漲的權益基金，不少為賽道型產品，重倉股多為消費、醫藥、新能源等，在當時的市場環境下取得了優異的投資業績。但近兩年，隨著賽道行情快速‘變臉’，持倉周期相對較長的公募基金，并不適應短期化、主題化的市場風格，因此業績普遍出現回調。”

在短期市場情緒主導的行情下，公募的選股風格可能會導致階段性跑輸市場指數。今年以來，AI和中特估引領的主題行情突出，就一度出現了“指數漲，基金不漲”的情況。“今年以來公募基金持倉較重的股票表現相對疲弱，導致這種情況出現的原因主要有兩點，一是當前市場增量資金不足，處于存量博弈階段；二是過去機構持倉較重的行業或股票基本面不夠突出。”一家百億私募基金經理表示。

272只基金賺超50%

實際上，指數僅能代表基金的平均水平。若細分來看， 有一批“王者”基金，歷經8年時間，創下了不俗的業績。2015年6月12日以來，截至今年6月11日，共有272只主動權益基金收益超過50%。其中，收益最高的華商新趨勢優選靈活配置混合，自2015年6月12日以來的收益已高達237.15%。

如果把目光聚焦在2015年上半年成立的一批基金。彼時，新基金發行熱情高漲，基民紛紛“跑步入場”。Choice數據顯示，2015年初至2015年6月12日期間，共有267只新基金成立（A、C份額分開計算）。

自2015年6月12日以來，截至今年6月11日，這267只高位誕生的主動權益基金中，已有206只基金取得正收益。其中，有28只取得了翻倍的收益。

其中，成立于2015年5月15日的華安媒體互聯網混合，自2015年6月12日以來的收益高達206.81%，成立于2015年4月17日的易方達新收益混合，自2015年6月12日以來獲得了199.18%的收益。

農銀主題輪動混合、安信優勢增長混合、國投瑞盈LOF、東吳移動互聯混合、大成高新技術產業股票、工銀戰略轉型股票、金鷹民族新興混合、諾安低碳經濟股票、中海積極增利混合等一批翻倍基金，均成立于2015年上半年。

在市場的波動中，公募基金作為專業的機構投資者，在上市公司信息獲取、分析和深度研究等多個維度，均具備專業優勢。隨著全面注冊制時代到來，A股數量進一步增多，市場分化程度加劇，公募基金的專業優勢有望進一步體現。

來源：中國證券報